FOMC 회의 : 인상 속도 조절 ≠ 피벗(Pivot)

※ 요약

 - 기준금리 4회 연속 75bp 인상. 향후 인상 속도 조절 시사

- 파월 의장, 인상 속도 조절이 통화 완화 선회 해석될 가능성 차단

- 내년 3월까지 인상 기조. 물가 안정 과정 경기 경착륙 가능성 고조

 

※ 기준금리 4회 연속 75bp 인상. 향후 인상 속도 조절 시사

  11월 2~3일 미국 연방공개시장위원회(FED)에서 공격적 통화 긴축을 이어갔다. 연방기금 목표금리를 만장일치로 3.00 ~ 3.25%에서 3.75~4.00%로 75bp 올려 4회 연속 75bp 인상 했다. 기준금리 하단 역할을 하는 역레포 금리와 상단으로 작용하는 초과지준부리는 3.8%, 3.9%로 75bp씩 올렸다. 향후 금리 인상 속도 조절 가능성을 시사했으나 더 높은 최종 금리 레벨을 시사하면서 조기 통화 완화 선회 기대를 원천 차단 했다.

성명서에서 향후 긴축 속도 조절 가능성을 예고 했다. 경기 판단과 전망과 관련된 부분은 기존과 동일했다. 통화정책 운용과 관련한 부분에서 향후 통화정책의 누적된 긴축과 통화정책이 경제활동과 인플레이션에 미치는 시차, 그리고 경제 및 금융 변화를 고려할 것이라는 문구가 추가됐다. 과거 정책 기조 변화를 성명서 문구를 통해 시사한 만큼 12월 부터 금리 인상 속도 조절을 예고한 셈이다.

 

※ 파월 의장, 인상 속도 조절이 통화 완화 선회 해석될 가능성 차단

파월 의장 기자회견은 연준의 향후 금리 인상 속도 조절에 대한 입장을 재확인 했다. 다만 이를 경제주체들이 긴축 완화로 해석하지 않게끔 하는데 집중했다.

1) 파월 의장은 빠르면 12월에 금리 인상 속도가 느려질 수 있다며, 정책금리가 제약적 영역으로 이동했기 때문이라고 언급했다. 참고로 현재 금리는 연준위원들이 추정하는 중립 금리 범위 (2.0 ~ 3.0%)를 크게 상회한다.

2) 금리  인상 속도 조절이 완화 정책 선회로 해석될 가능성을 차단 했다. 파월은 역사적으로 조기 완화 전환에 대해 위험성을 강하게 경고했다고 언급했다. 정책금리 인상 효과에 대한 시차를 고려하더라도 아직은 추가 금리 인상이 필요하다고 주장했다. 물가 안정이 이뤄지기 전까지 경로는 유지되고 구체적으로 실질 정책금리가 플러스인 상태를 원한다고 말했다. 금리 인상 속도보다 금리를 얼마나 더 올릴 지가 중요하며 최종금리가 지난번 예상(9월) 보다 더 높아질 것을 명시적으로 밝혔다.